Pershing Square, la société de Bill Ackman, propose une fusion de 64 milliards de dollars avec Universal Music Group

information fournie par Reuters •07/04/2026 à 16:21

((Traduction automatisée par Reuters à l'aide de l'apprentissage automatique et de l'IA générative, veuillez vous référer à l'avertissement suivant: https://bit.ly/rtrsauto))

* L'opération intervient alors qu'UMG a reporté le mois dernier son projet de cotation aux États-Unis

* Les actions d'UMG, de Bollore et de Vivendi bondissent à l'annonce du projet d'accord

* La proposition valorise UMG avec une prime de 78 % par rapport au dernier cours de clôture

* La nouvelle entité serait cotée à New York

(Refonte de l'introduction et ajout d'un commentaire d'analyste aux paragraphes 17 à 19) par Mateusz Rabiega

La société Pershing Square PSHP.L de Bill Ackman a proposé d'acheter Universal Music Group UMG.AS mardi dans le cadre d'une transaction de 64 milliards de dollars via son véhicule d'acquisition qui déplacerait la cotation du plus grand label de musique au monde à New York, dans le but de relancer sa valeur.

L'offre en numéraire et en actions de Pershing Square valorise Universal Music à environ 30,40 euros par action, soit une prime de 78 % par rapport au dernier cours de clôture de 17,10 euros. Selon les calculs de Reuters, l'opération vaudrait 55,75 milliards d'euros (64,31 milliards de dollars).

Universal Music Group - la société à l'origine de superstars internationales telles que Taylor Swift, Billie Eilish et Kendrick Lamar - a refusé de répondre à une demande de commentaire de Reuters sur l'opération proposée.

"L'offre n'est pas contraignante et pourrait bien échouer, mais nous pensons qu'elle a au moins le mérite de soulever des questions valables et de plaider en faveur de changements radicaux", ont déclaré les analystes d'ING, ajoutant qu'ils s'attendaient à ce que les investisseurs examinent attentivement la proposition.

Les actions de la société de divertissement, qui est cotée à Amsterdam, ont augmenté de 10% à 1355 mardi, tandis que l'actionnaire principal Bollore Group BOLL.PA a grimpé de 5%. Les actions de Vivendi VIV.PA , deuxième actionnaire d'UMG, étaient en hausse de plus de 10 %.

UMG ESPÈRE QUE SA COTATION AUX ÉTATS-UNIS LUI DONNERA UN COUP DE FOUET, ALORS QUE LE SECTEUR EST EN PLEIN BOULEVERSEMENT

Pershing a acheté à Vivendi une participation de 10 % dans UMG avant son introduction en bourse à Amsterdam en 2021 et a depuis lors insisté à plusieurs reprises pour une cotation à New York, arguant que cela stimulerait le cours de l'action et la liquidité d'UMG.

Elle a réduit sa participation à 7,48 % l'année dernière afin de déclencher un mécanisme pour l'introduction en bourse aux États-Unis. Mais en mars, UMG a déclaré que les conditions du marché l'avaient contraint à retarder son plan pour une cotation aux États-Unis.

Pershing détient actuellement une participation de 4,7 %, ce qui en fait le quatrième actionnaire d'UMG.

Dans une lettre adressée aux administrateurs d'UMG, M. Ackman a déclaré que la direction de l'entreprise avait fait un "excellent" travail de gestion d'une entreprise solide et d'exécution stratégique. Il a toutefois attribué la faiblesse du cours de l'action à l'incertitude concernant la participation de 18 % détenue par le groupe Bollore, au retard de la cotation aux États-Unis et à la sous-utilisation de son bilan, entre autres.

Les actions d'UMG ont perdu près d'un tiers de leur valeur depuis leur introduction en bourse et se négocient actuellement à un multiple à long terme de 21,8 fois les bénéfices, contre 40 fois pour Spotify SPOT.N , selon les données du LSEG.

Même si les revenus mondiaux de la musique augmentent d'année en année, UMG et d'autres grands labels comme Sony

6758.T et Warner Music WMG.O s'efforcent de rester compétitifs alors que les services de streaming de Spotify, Amazon AMZN.O , Apple AAPL.O et Deezer DEEZR.PA prennent une part de plus en plus importante .

Ils doivent également faire face aux perturbations provoquées par l'expansion de l'intelligence artificielle - des litiges sur les droits d'auteur à l'avènement d'outils d'IA générateurs de chansons - qui menacent de bouleverser la façon dont la musique est créée, consommée et monétisée.

Une enquête réalisée l'année dernière a révélé que 97 % des auditeurs ne peuvent pas faire la distinction entre les chansons générées par l'IA et celles composées par l'homme.

DANS LE CADRE DE CET ACCORD, MICHAEL OVITZ DEVIENDRAIT PRÉSIDENT DU CONSEIL D'ADMINISTRATION Selon la proposition de mardi, SPARC Holdings de Pershing fusionnerait avec UMG et la nouvelle entité deviendrait une société du Nevada cotée à la bourse de New York.

Michael Ovitz, célèbre agent artistique hollywoodien et ancien président de la Walt Disney Company, rejoindrait le conseil d'administration en tant que président et deux représentants de Pershing y siégeraient également, selon la lettre de M. Ackman.

L'accord pourrait inciter la direction d'UMG à partir, selon les analystes d'ING, étant donné qu'elle souhaitait avoir les coudées franches pour se développer sur les marchés émergents par le biais de fusions et d'acquisitions visant un milliard d'euros par an au cours des prochaines années.

"Cela semble être une réfutation assez directe de cette stratégie", ont-ils déclaré.

Pershing Square a déclaré que, dans le cadre de l'opération, les actionnaires d'UMG recevraient un total de 9,4 milliards d'euros en espèces et 0,77 action de la nouvelle société pour chaque action détenue dans UMG.

La partie en numéraire de la nouvelle transaction proposée serait financée par Pershing à partir des détenteurs de droits de SPARC, de la dette et du produit net de la participation de la société dans Spotify, a déclaré Pershing Square.

L'opération serait soumise à l'approbation des conseils d'administration d'UMG et de SPARC, à un vote favorable des deux tiers des actionnaires d'UMG présents à une assemblée et aux autorisations réglementaires requises, et devrait être finalisée d'ici la fin de l'année.

ACKMAN A BESOIN D'UNE "OFFENSIVE DE CHARME", SELON UN ANALYSTE

L'opération souligne l'ambition de M. Ackman pour les grandes transactions, a déclaré Dan Coatsworth, responsable des marchés chez AJ Bell, qui a indiqué que le fondateur de Pershing admirait depuis longtemps le style de Warren Buffett, qui consiste à trouver de bonnes entreprises à bas prix et à les acheter directement.

Mais il a ajouté que M. Ackman aurait besoin d'une "véritable offensive de charme" pour convaincre les principaux actionnaires comme le Chinois Tencent et le milliardaire français Vincent Bollore, âgé de 74 ans, qui a conduit la cotation d'UMG à Amsterdam, l'une des plus importantes introductions en bourse de l'histoire européenne à l'époque.

Le groupe Bollore détient 18,5 % d'UMG, mais il est également présent par l'intermédiaire de Vivendi, qu'il possède en partie et qui détient 13,4 % d'UMG. Grâce à ces participations, Bollore détient plus de 80 % des droits de vote d'Universal, selon la page des relations avec les investisseurs d'Universal.

Le groupe Bollore n'a pas répondu à une demande de commentaire, tandis que Vivendi a refusé de commenter la proposition.

Tencent Holdings 0700.HK , troisième actionnaire d'UMG, n'a pas répondu à une demande de commentaire.

(1 dollar = 0,8674 euro)